譚小芳總裁網專刊：資本運作，無限誘惑！

日期：2015-08-10 10:28 閱讀次數:

今天，常常在想，不斷涌人私募市場的人們，他們最為需要什么樣的閱讀呢？我想，找到這個行業里的標志性公司，從這個行業的起步，到這個行業的起起落落，一直到現在還在這個行業呼風喚雨，讓同行羨慕嫉妒恨的公司，分析這個公司的成長軌跡與經歷的風風雨雨，對于直接或者間接參與PE事業的人們來說，無疑是誘惑。

譚小芳老師（預定資本運作培訓，請聯系13938256450）了解到，常見的資本運作方式有如下：1、發行股票、發行債券(包括可轉換公司債券)、配股、增發新股、轉讓股權、派送紅股、轉增股本、股權回購(減少注冊資本)等。2、企業的合并、托管、收購、兼并、分立以及風險投資等。3、資產重組，對企業的資產進行剝離、置換、出售、轉讓。4、為改善資本結構或債務結構為目標，進行企業合并、托管、收購、兼并、分立等。

凡是具有強大的生命力的新生事物，最終都會得到推廣和公認。歷史前進的車輪是無人能阻擋的，資本運作的出現，是二十一世紀中國商業經濟的一次重要改革，是虛擬經濟與實體經濟結合的一個新生產物，它帶動了企業的生產，促進了國家經濟的發展，九十年代以來，由于股市的快速發展，使資本運作成為企業管理者們炙手可熱的話題，但也正由于資本運作是新生事物，乃至于匯源集團朱新禮說：資本運作我還是個小學生。它的存在不是偶然的，它對每一個企業家——甚至整個經濟領域來說具有跨時代的意義。

既然資本運作如何充滿魅力，那么，什么是資本運作呢？資本運作是指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作或按照資本的自有的規律運作，實現價值增值、效益增長的一種經營方式。資本運作是中國大陸企業界的創造，它的外延和內涵已經遠遠超乎一般資本上的概念——在口碑相傳的演繹中已成為一種以小變大、以無生有的訣竅和手段。資本運作也叫資本經營，就是利用資本市場，資本運作又稱資本經營、消費投資、連鎖銷售、亮點經濟、離岸經濟等，是指通過買賣（經營）企業、資產或者其它各種形式的證券、票據，而賺錢的經營活動。

著名企管專家譚小芳老師表示，資本運作的核心理念，就是把零散的資金集中起來，按照一定的比例，進行重新分配，讓一部分人快速富起來，讓絕大多數人掙到錢。是訖今為止，管理最先進、獎金分配最高，風險最小，合作最人性化的一種投資理財模式。投資理財的模式很多，如購買分紅型保險，買賣股票、基金、期貨、外匯，銀行存款等，我們采取的互助式純資本運作模式，只是方式方法不同，主體不同，本質上完全一樣。

我國第一起二級市場資本并購案，是從1993年9月中國寶安（集團）有限公司收購上海延中實業股份有限公司而引起的"寶延"風波開始，拉開了我國上市公司資本運作的序幕。此后，股權轉讓、兼并、資產置換等頻繁發生，買殼、借殼上市更是趨之若鶩。許多企業開口必談資本運作，并把它當成現代管理的真諦，直至現在，還有眾多企業經營者把戰略目標定位為上市。

的確，正如小平同志所說，金融是新經濟的核心。一個產業光靠自身的積累發展，速度太慢了。資本對產業的推動扮演著重要角色，任何一個大型企業都要用資本市場去推動企業的發展。例如，微軟在世界500強中產值不是最大的，利潤絕對額卻是第一位，它的銷售利潤率是500強第一位。微軟的股票從1美元到270美元，只用了5年時間，他用資本市場拿回的錢推動企業發展。

當然，在國內企業之中，隨著海爾吃休克魚等許多企業的成功，成功進行資本運作的企業也比比皆是。在這里，我們不必一一舉例。于是乎，資本運作不僅是中國最時髦的名詞，而且被運作得熱火朝天。企業家，尤其是知名企業家和主管經濟的地方政府官員，張口閉口資本運作，很多公司改以資本運營為主或成立專門的資本運營部。

很多高等院校的商學院不僅開始傳授資本運營課程，而且力推各種各樣的資本運作培訓班，什么房地產資本運作總裁班、媒體資本運作高級研修班、資本運作創新與發展高層研修班等比比皆是。有關資本運營高手的報道，屢見報端。但我們不得不強調的是，資本運作也決不是能夠包治百病。尤其是一些企業在盲目追求資本運作的時候，卻忽略了本來不應該忽略的東西，從而導致企業走上了失敗的不歸路。資本運作，一個隨著西方投資而來的舶來詞匯，沒想到卻成為很多中國企業的傷痛之詞。

那么，對企業來說，資本運作有何意義呢？企業的發展分為內向封閉型發展模式和外向開放型發展模式。其中內向封閉型發展模式之指通過自身產品經營不斷積累資本，逐步擴大經營規模，擴展經營領域，特點是傳統方式，發展速度慢。外向開放型發展模式是根據產業發展的需要，積極引入外來資本，快速擴大規模，進入新領域，形成競爭優勢，特點是現代方式，發展速度快、突顯整合能力。資本運作是企業集團加速發展、借力發展的必由之路——我們可以簡單地這樣總結——發展與資本的關系：越發展，就越需要錢，同時越有錢，越發展；資本，可以促進發展，而反過來發展又促進了資本增長。

譚小芳老師認為，打通資本運作通道是企業集團實現戰略發展目標的重要條件。精干已有業務，營造新的利潤增長點，快速提升企業集團整體實力，形成自己的優勢領域，是企業集團核心目標，自己的錢是有限的，用自己的錢只能是滾雪球式常規式發展。社會的錢是無限的，用社會的錢可以是倍增式膨脹式發展。

在上市公司運作中，資本運作是手段，基于企業發展戰略的企業競爭力的提高才是目的，譚老師建議企業集團應當從整個金融業及企業的實際問題出發探討建立資本運作的路徑。筆者經歷的一個企業面臨的最主要的問題包括：1、資產負債率居高不下，導致融資成本高；2、存量資產閑置，不能有效發揮作用，企業集團整體盈利性水平低；3、現有的股份公司、企業控股等融資平臺基本閑置，不能發揮作用。筆者據此設計了四大渠道來進行資本運作。資本運作和商品經營、資產經營在本質上存在著緊密的聯系，但它們之間存在著區別，不能將資產經營、商品經營與資本經營相等同。譚小芳老師認為，資本經營具有如下三大特征：

（1）資本運作的流動性

資本是能夠帶來價值增值的價值，資本的閑置就是資本的損失，資本運作的生命在于運動，資本是有時間價值的，一定量的資本在不同時間具有不同價值，今天的一定量資本，比未來的同量資本具有更高的價值。

（2）資本運作的增值性

實現資本增值，這是資本運作的本質要求，是資本的內在特征。資本的流動與重組的目的是為了實現資本增值的最大化。企業的資本運動，是資本參與企業再生產過程并不斷變換其形式，參與產品價值形成運動，在這種運動中使勞動者的活勞動與生產資料物化勞動相結合，資本作為活勞動的吸收器，實現資本的增值。

（3）資本運作的不確定性

資本運作活動，風險的不確定性與利益并存。任何投資活動都是某種風險的資本投入，不存在無風險的投資和收益。這就要求經營者要力爭在進行資本經營決策時，必須同時考慮資本的增值和存在的風險，應該從企業的長遠發展著想，企業經營者要盡量分散資本的經營風險，把的資本分散出去，同時吸收其他資本參股。

未來一段時間內，中國的企業，首先面對的就是國外跨國公司，長驅直入，毫無阻擋地進入中國市場，從而使得中國本土市場競爭更加激烈，產業集中度將進一步提高以尋求規模效應，同時企業需要更快的創新速度。由于國際企業經營全球化進一步加強，中國企業也必將走出去參與全球化資源配置和市場共享，向國際市場尋求資金和產業資源整合，同時將產品和服務打入國際市場。

中國企業的發展僅靠過去的內生資源積累的模式是不夠的，而需要通過外部資源整合實現跨越式的發展，如此才能充分抓住全球一體化帶來的機會，并接受全球化經濟的挑戰。要做到這一點，資本運作這一課題將成為衡量中國企業經營成績的關鍵。可以預見，未來十年里產生和得以延續的領袖企業必將以資本運作經營手段作為成功的點睛之筆。總之，各位企業家切記切記：金融資本運作不等于帶動企業長久成為"勝者"，也不能最終帶領企業成為"剩者"。

譚小芳老師表示：資本運營呈現最大特點是高風險性和多階段連續投資的特性。風險投資家根據有限的信息，動態地評估創業企業的價值，在投資時采用可轉換優先債券、分階段注資等手法為其投資帶來靈活性。投資須謹慎，并不是只說說而已。

本文來自：http://blog.chinaceot.com/blog-htm-do-showone-type-blog-uid-1019004-itemid-707037.html