(中國電子商務研究中心訊)證監會創新監管部門負責人及證券業務協會和幾家眾籌平臺在北京展開座談。從媒體的披露來看，此次證監會對股權眾籌平臺進行調研和座談時，討論焦點依然在投資額適當性制度上，即在未來的監管框架中該不該對門檻進行設定。想要弄清楚這一點，則必須弄清楚目前眾籌在發展過程中究竟遭遇了哪些困境。

一、從發起而言，眾籌網站遇“非法”嫌疑

首先，眾籌的行為--無論是股權眾籌還是債權眾籌，都與目前的金融監管相抵觸。按照相關法律規定，股份公開募集有著非常嚴格的規定，包括注冊資金、盈利要求和法定程序等各個方面，這意味著目前的股權眾籌都是屬于違法。舉個最簡單的例子，有限責任公司的股東人數最多不可超過50人，而有限公司上限則是200人。顯然大多數的眾籌都違反這一限制。而對于債券的發行，目前的法律法規也是有著很嚴格的規定。因而，從法律上而言，目前的眾籌網站均可以算作一種違法的行為。

二、就投資者而言，怎樣保護其合法利益。

無論是股權眾籌還是債券眾籌，都遇到了一個“門檻問題”。為了保護投資者的權利，法律設定了不同投資者的參與范圍。對那些資金雄厚能夠承擔風險的投資者賦予較高的投資范圍，比如可以購買信托;但是對于那些資金微小的投資者來說，法律嚴格限制其投資范圍，只能夠購買公募基金和在證券交易所投資。但是在互聯網眾籌平臺下，任何一個人都可以進行投資--無論是股權還是債權，于是這就遇到了如何保護投資者利益的問題。

而對眾籌的監管究竟要從何處入手?互聯網金融的出現讓以金融為代表的信息技術的采用極大地降低了金融服務成本，使得金融服務可以覆蓋到傳統金融難以觸及的人群。誠然，該做法并不能改變金融的本質，收益伴隨著風險。金融的文化特性早給金融制定了一個謹慎的特征，而這與互聯網的開放性剛好相反。因而，目前的互聯網監管變成了一個難題，也造出了多金融業界專家討論最多的一個專有名詞“互聯網金融”。

對此，杭州一家互聯網金融資管平臺，妙資財富的做法可堪一試。該企業與眾多網貸平臺不同的是，鏈接者投資者的另一端并非借款企業或者個人，而是通過線下融資性擔保機構審核之后的融資客戶。所有的借款企業或者個人都必須經由政府審批融資性擔保公司的嚴格審核之后方才準許推薦給投資方。同時，資金通過第三方支付平臺進行流通，資金在流動的過程中不經過妙資財富以及融資性擔保公司。眾籌可參照此法，在籌資人準入方進行嚴格審核，每一個發起眾籌的企業可個人都必須經由專門的審核平臺，并有平臺發行眾籌發起人許可證。

而在投資門檻方面，也同樣可以參照妙資財富的做法。雖然妙資財富鏈接投資人另一方的不是借款企業以及借款人，而是線下融資性擔保機構審核之后的融資客戶。眾籌也可以據此案例，根據眾籌發起方所能承受的范圍來測定每一位投資人所能夠投資的最高金額。

盡管這一舉措可能讓眾籌發起人以及投資人感受不到更為便捷的互聯網眾籌特性，然而好的用戶體驗往往伴隨著更高的風險。若不想讓你投資的資金變成了另一個“被跑路者”，還是謹慎為佳。李克強總理在政府報告中指出的要促進互聯網金融健康發展，然而，更多的投資者卻只看到了發展，忘卻了健康。何為健康發展，對眾籌而言，制定良好的評估機制，以及制定明確的眾籌上線，確保不會出現因為單個投資者投入過多而帶來的生存風險，也可以防止發起方獲得更多而引發道德風險

由中資互聯網金融運營股份有限公司開發并運營的妙資財富，中心只為政府批準的小額貸款公司、融資性擔保公司、融資租賃公司、信托公司、保險公司等正規金融機構提供服務，為客戶提供安全、高收益的理財服務，在上線的短短幾個月的時間內獲得了各界的廣泛關注。

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